为更好了解港股目前整体情况以及长期的投资价值，我们从宏观基本面、微观基本面、估值水平、市场动能和技术分析五个角度对当前港股市场进行全面评估。

全球宏观基本面分析：低增长、低通胀，极宽松货币政策伴随着资产价格泡沫化。受私人部门去杠杆影响，全球经济疲弱复苏，各家都有难念的经。

美国和英国率先完成私人部门去杠杆，复苏相对稳定。但目前美国依然找不到长期增长动力，基本处于潜在增长水平附近；英国从长远看难免受脱欧影响，增长也较疲弱；欧元区和日本尚处漫长的去杠杆进程中，且受人口老龄化和结构性等因素影响，整体经济复苏乏力；新兴市场则受近年商品价格下跌、资金外流以及地缘政治的负面影响，特别是中国还处于结构性改革攻坚阶段，整体经济增长依然有下行压力；香港则在“占中”过后，零售消费等萎靡不振。

低增长和低通胀已经成为全球经济新常态，这种情况下，全球主要央行均实行极度宽松的货币政策，欧元区和日本的QE规模和范围都在扩张中，越来越多的经济体开始实行负利率政策。

与货币政策的极度宽松相对应，全球金融市场流动性泛滥，资产价格泡沫化趋势明显。当然，从长远看，需要密切关注通胀变化以及在通胀意外大幅上升后央行被迫大幅加息后是否可能会引发新的金融危机。在通胀明显上升前，主要央行很可能将继续维持极度宽松货币政策，以稳定经济增长，顺利渡过调整期。

对于港股市场目前最为关注的美联储加息预期，从耶伦最近的讲话看，市场普遍预期联储将在年底大概率加息一次，当然最后还是取决于往后几个月公布的经济数据。

目前市场一致认为，受全球经济复苏乏力影响，此轮联储加息将是个十分缓慢而漫长的过程。而从中国近期公布的宏观数据看，市场也普遍认为人民银行很可能将继续实行稳健前提下相对宽松的货币政策，直到结构化改革基本成功、整体经济回暖，而这个过程也将持续较长时期。

在全球宏观经济呈缓慢复苏态势的背景下，这种极宽松的货币政策环境相对利好港股市场。

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